房产限购松绑第一枪打响,多地推出稳增长项目

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本周全国水泥市场价格环比跌幅较大,为 1.34%。跌价区主要有吉林、辽宁、广东、安徽合肥和重庆主城区,不同地区价格下调10-40元/吨;价格上涨地区贵州遵义,幅度10-20元/吨。进入7月,按惯例南方受梅雨和高温天气影响,下游需求将进一步转淡,价格也会继续下行,江浙沪皖闽初步估计在20-40元;华北、西北除甘肃以外,价格已在底部,向下空间不大;东北吉辽地区行业自律失效,后期价格继续下跌趋势明显,但或也为区域再次整合创造机会。

水泥库存环↑0.45个百分点至70.6%,同比增加3.2个百分点;熟料库存环↑1.34个百分点至71.1%,华北、东北最为明显;同比增加6.1个百分点;粉磨开工率↓1.51个百分点至57.7%,低于去年同期58.3%的水平。

宏观面:限购松绑第一枪打响,多地推出稳增长项目

1、前5月规模以上工业企业利润同增9.8%,环比前4月回落0.2个百分点;5月单月同增8.9%,增速环比4月回落0.7个百分点。2、呼和浩特率先发布公文取消限购(二、三线城市限购本身执行不严,取消限购实际影响有限,信号意义较强)。3、中国6月汇丰制造业PMI 初值50.8,为六个月来首次扩张,预期为49.7,前值49.4。4、2014年乌鲁木齐市将投资122亿元治理大气污染,多家水泥厂年底前将关停。5、甘肃省拟推出首批100个基建项目,并鼓励民营资本融资。6、河北省14年将在交通设施建设、棚户区改造等6大领域投资1.2万亿,稳定经济增长。7、成都市政府出台22条新稳增长措施。

投资建议:博弈情绪或起,总体机会或不及上轮

基本面我们仍持谨慎态度,淡季水泥价格或有最后一跌,但这属于季节性因素:协同使得价格在淡旺季的波幅显著加大,我们不应对旺季的高价过于乐观,也无需对淡季的触底过分担忧。而且,我们此前的周报中也一直强调:在近两年的周期品投资中,当下的基本面表现并非影响投资决策的核心因素,真正产生影响的是综合基本面和政策面所反映的对未来预期的变化。

刺激政策正在加码,地方举措频频,年初以来的基本面表现告诉我们基建难补地产,但再加码后是否会有变化呢?市场或有一定分歧,并且中继企稳反弹后仍存下行担忧,因此我们判断水泥股表现机会还取决于其自身的股价以及成长股还有多少热点,建议择机配置海螺水泥(博弈反弹)和冀东水泥、金隅股份